La decisión del Banco de México programada para este jueves tendría que tomarse con cautela, asumiendo la resiliencia de la actividad económica; el deterioro cambiario, la persistencia de la inflación en servicios y la tensión geopolítica, advirtieron analistas.
De acuerdo con Andrés Abadía, economista para América Latin en Pantheon Macroeconomics, "la resiliencia de la actividad reduce la urgencia de continuar la flexibilización monetaria, mientras la inflación persistente en servicios se mantiene y demanda cautela".
Si se endurece el conflicto en Medio Oriente, es probable que se generen más presiones al alza en la inflación de energéticos y que Estados Unidos reducirá la demanda de productos ligados a la tecnología, advirtió aparte el CEO y fundador de Valerio Consulting Group, Alejandro Valerio.
Janeth Quiroz, directora de Análisis económico, cambiario y bursátil de Monex, comentó que la depreciación del peso, de un poco más de 6% en lo que va del 2026, es otro argumento que dificulta la posibilidad de mantener el recorte en la tasa de interés como se había anticipado todavía en la decisión monetaria de septiembre.
El súper peso había ayudado a que se pusiera sobre la mesa la posibilidad de que se viera un recorte en la tasa de interés, pero ya no existe, aclaró la experta.
De acuerdo con lo descrito en la última decisión monetaria, tres miembros de la Junta de Gobierno están dispuestos a evaluar la posibilidad de aplicar un recorte adicional en la tasa, al argumentar en la holgura de la brecha del producto su previsión de que continuará el proceso de desinflación.
Uno de ellos utilizó la palabra "atonía de la actividad económica" para explicar lo que considera "ausencia de presiones de demanda sobre los precios".
Si se mantiene el ritmo positivo y acelerado de crecimiento en el cuarto trimestre, se debilitará el argumento de holgura en la brecha del producto que ha mantenido el Banco de México, enfatizó el estratega de inversión para América Latina en XP Securities, Marco Oviedo.
Se debilita argumentode Banxico
En el comunicado de la decisión monetaria previa, cuando Banco de México dejó la tasa sin cambio en 6.50%, por tercera reunión consecutiva, señalaron que "dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendrá que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales".
"El argumento sobre los ciclos distintos de México y Estados Unidos se debilita un poco y el recorte de la tasa se torna forzado", agregó Oviedo.
Quiroz, de Monex, comentó que el crecimiento acumulado de 1.9% en los primeros nueve meses del año coloca a la economía más cerca de su crecimiento potencial, estimado en alrededor de 2 por ciento. Esto implicaría que la brecha del producto, que mide la diferencia entre el crecimiento observado y el potencial, se habría acortado y podría estar próxima a cero o incluso volverse positiva.
Por su parte, Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, advirtió que el crecimiento económico no necesariamente representa una recuperación generalizada ni sostenible, pues coexiste con una pérdida de empleos.
De acuerdo con ella, parte del dinamismo reciente responde a factores coyunturales, particularmente al impulso de las exportaciones de equipo de cómputo vinculado con la inversión en Inteligencia Artificial en Estados Unidos.
Tensión geopolítica yresultado electoral
Desde Washington, el CEO y fundador de Valerio Consulting Group, Alejandro Valerio, anticipó que el Banco de México dejará sin cambio la tasa en la decisión de este jueves e incluso en la de diciembre.
"El recorte en la tasa ayudaría a estimular a la economía; pero con la inflación en una tendencia al alza, lo más probable es que los bancos centrales quieran dejar la tasa donde está para evitar que la inflación siga con su tendencia alcista y como también una forma de cubrirse ante la gran incertidumbre sobre Medio Oriente".
Advirtió que en Estados Unidos están atentos al resultado electoral de este martes pues será determinante para la evolución del conflicto geopolítico.
"Si el conflicto en Medio Oriente se recrudece, como se espera que pase a partir de noviembre, es casi seguro que no habrá ningún cambio en las tasas de intereses en todo el 2027."
